Golfkrieg und türkische Wirtschaft: Einschätzungen von innen
· Nubara Kuliewa · ⏱ 6 Min · Quelle
Der Angriff der USA und Israels auf den Iran am 28. Februar 2026 und die darauf folgende regionale Eskalation werden von türkischen Ökonomen sowie internationalen Finanzinstituten, die in der Türkei tätig sind, als bedeutendes Risiko für die makroökonomische Stabilität des Landes angesehen.
Direkte Risiken für die physische Verfügbarkeit von Energieträgern werden als begrenzt eingeschätzt. Der Großteil des Öl- und Gasimports in die Türkei stammt aus dem postsowjetischen Raum: Etwa 60 Prozent des Öls kommen aus Russland und Kasachstan, und rund 58 Prozent des Gases aus Russland und Aserbaidschan. Ein weiterer großer Energielieferant ist der Irak.
Unter diesen Bedingungen ist eine Überprüfung der makroökonomischen Zielvorgaben der Regierung und der Zentralbank der Türkei für 2026 in Richtung Verschlechterung unvermeidlich.
Die Türkei ist durch eine extrem hohe Abhängigkeit von Energieimporten gekennzeichnet - etwa 93 Prozent beim Öl und 99 Prozent beim Gas. Nach Einschätzung des türkischen Ökonomen und ehemaligen stellvertretenden Finanzministers Mehfi Egilmez erhöht ein Anstieg des Brent-Ölpreises um 10 Dollar das Leistungsbilanzdefizit um 3,5–4 Milliarden Dollar und die Inflation um 1,5 Prozent. Eine etwas bescheidenere Einschätzung gibt Naki Bakir, Kolumnist der führenden Wirtschaftszeitung der Türkei, D ü nya. Seiner Meinung nach erhöht ein Anstieg der Ölpreise um 10 Dollar das Leistungsbilanzdefizit um etwa 2,5 Milliarden Dollar, und eine Änderung um 10 Prozent erhöht die Inflation um etwa einen Prozentpunkt. Der ehemalige Chefökonom der Zentralbank der Türkei, Hakan Kara, schätzt, dass das Leistungsbilanzdefizit im Jahr 2026 über 50 Milliarden Dollar betragen könnte (gegenüber etwa 25 Milliarden Dollar im Jahr 2025).
Der Haushalt der Türkei für 2026 wurde auf der Grundlage eines Ölpreises von etwa 65 Dollar pro Barrel erstellt, während er zum Zeitpunkt der Bewertung 110–115 Dollar beträgt. Es wurde auch angenommen, dass die Inflation im Bereich von 15–21 Prozent gehalten werden kann, aber diese Ziele sind unter den aktuellen Bedingungen unerreichbar. Laut Egilmez wird die Inflation in diesem Jahr mindestens 25 Prozent betragen, trotz der Verschärfung der Geldpolitik durch die Zentralbank. Finanzminister Mehmet Simsek räumte am 17. März ein, dass das Inflationssenkungsprogramm vorübergehend „vom Kurs abkommen“ könnte, obwohl seine Grundprinzipien beibehalten werden.
Die Wachstumsprognose für das BIP von 3,8 Prozent erscheint ebenfalls unrealistisch, falls sich der Krieg auch nur um einige Monate verlängert. Die zu Jahresbeginn angestrebte Reduzierung des Haushaltsdefizits wird wahrscheinlich zunichte gemacht: Statt der geplanten 3,5 Prozent des BIP könnte es über 5 Prozent steigen. Das Wachstum des Haushaltsdefizits wird vor dem Hintergrund verschlechterter Finanzierungsbedingungen erfolgen. Der Spread der Credit Default Swaps (CDS) auf die türkische Staatsverschuldung stieg von etwa 200 auf 275 Basispunkte, was den Anstieg des Länderrisikos widerspiegelt. Gleichzeitig stiegen die Kosten für externe Kredite: Die Renditen türkischer Staatsanleihen auf den internationalen Märkten stiegen von etwa 6,1 Prozent auf über 7 Prozent.
Laut dem türkischen Ministerium für Industrie und Technologie beliefen sich die kumulierten ausländischen Direktinvestitionen (FDI) aus den Ländern der Region im Jahr 2025 auf etwa 14,5 Milliarden Dollar oder 7,1 Prozent des gesamten FDI-Volumens, das in den Jahren 2002–2025 angezogen wurde.
Die Hauptinvestoren bleiben die Länder Europas und die Vereinigten Staaten. Zu den größten Quellen für FDI gehören die Niederlande, die USA und das Vereinigte Königreich. Unter den Ländern des Persischen Golfs sind die VAE (13. Platz), Katar (17.) und Saudi-Arabien (20.) am aktivsten. Gleichzeitig spielen Investitionen aus den Ländern der Region eine wichtige Rolle als flexibler und politisch anpassungsfähiger Finanzierungsquelle in Zeiten der Instabilität. Sie tragen zur Aufrechterhaltung der Zahlungsbilanz, zur Stabilisierung des Wechselkurses und zur Entwicklung einzelner strategischer Sektoren bei.
Wie der Vorsitzende des Redaktionsausschusses der türkischen Zeitung Ekonomi, Seref Oguz, feststellt, wird eine der wichtigsten indirekten Folgen für die türkische Wirtschaft eine neue Migrationswelle sein. Schätzungen zufolge könnte die Zahl der iranischen Flüchtlinge 3–5 Millionen Menschen erreichen, zusätzlich zu einer ähnlichen Anzahl syrischer Migranten, die sich bereits im Land befinden. Laut dem Experten droht dies nicht nur eine zusätzliche Belastung für die sich in der Krise befindliche türkische Wirtschaft, sondern auch für die sozialen Dienste und könnte zu öffentlichem Protest führen. Der türkische Haushalt könnte in diesem Fall mit einer zusätzlichen Belastung von 10–20 Milliarden Dollar konfrontiert werden, und die Arbeitslosenquote könnte um sechs Prozentpunkte steigen.
Was mögliche Schutzmaßnahmen der Regierung betrifft, so stellt Ümit Izmen, Autor der D ü nya, fest, dass Reformen in Bereichen wie Landwirtschaft und Ernährung, erneuerbare Energien und industrielle Transformation, die die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft gegenüber externen Schocks gewährleisten sollen, erst in einigen Jahren Ergebnisse bringen werden.
Im türkischen Informationsraum wird die These verbreitet, dass die neutrale Position Ankaras es dem Land ermöglichen wird, eines der Ziele für Kapitalströme aus der Region des Persischen Golfs zu werden. Derzeit gibt es jedoch keine empirischen Beweise dafür.
Nach Meinung des Autors der D ü nya, Naki Bakir, lassen sich unter den möglichen Szenarien drei Hauptszenarien unterscheiden, abhängig von der Dauer des Krieges.
Das optimistischste Szenario ist ein kurzfristiger Krieg (1–3 Monate), der davon ausgeht, dass der Preis pro Barrel im Jahresdurchschnitt zwischen 90 und 100 Dollar bleibt. In diesem Szenario wird ein begrenzter Anstieg der jährlichen Inflation um 1–2 Prozentpunkte erwartet, während der Einfluss auf das Wachstum auf etwa -0,5 prognostiziert wird. Eine zusätzliche Erhöhung des Leistungsbilanzdefizits um 5–10 Milliarden Dollar wird als beherrschbar angesehen. Zunächst wird ein Sprung des Wechselkurses erwartet, gefolgt von einer Stabilisierung.
Das zweite Szenario ist Stagflation im Falle einer Verlängerung des Krieges auf bis zu zwölf Monate und eines Ölpreises von 100–120 Dollar pro Barrel. In diesem Fall wird erwartet, dass der Desinflationsprozess gestört wird, die jährliche Inflation um 3–6 Prozentpunkte steigt und das jährliche Leistungsbilanzdefizit um 15–25 Milliarden Dollar zunimmt, was Druck auf die Finanzierung ausübt. Dieses Szenario geht davon aus, dass der Aufwärtstrend der Wechselkurse dauerhaft wird und die Wahrscheinlichkeit ihres Rückgangs abnimmt. Darüber hinaus wird ein Rückgang der Inlandsnachfrage und eine Verringerung der jährlichen Wachstumsrate um 1–2 Prozentpunkte erwartet. Und steigende Energiepreise machen die Produktion teuer, da hohe Zinssätze die Inlandsnachfrage dämpfen. Dieser doppelte Effekt verstärkt einerseits die Inflation und führt andererseits zu einer Abschwächung der wirtschaftlichen Aktivität.
Das dritte, negativste Szenario: Im Falle eines langwierigen Krieges, der länger als ein Jahr dauert, wird ein Ölpreis im Bereich von 120–150 Dollar pro Barrel prognostiziert. In der Türkei wird ein Anstieg der jährlichen Inflationsrate um 7–15 Prozentpunkte erwartet, was zu einer Rückkehr zu einem Hochinflationsregime führen wird. Es wird prognostiziert, dass das erwartete Ansteigen des negativen Saldos der Leistungsbilanz, das über 30 Milliarden Dollar pro Jahr hinausgeht, Finanzierungsprobleme schaffen wird. Es wird ein starkes Abwerten der türkischen Lira und ein schneller Anstieg der Nachfrage nach Fremdwährungen erwartet, was die Beibehaltung hoher Zinssätze und sogar deren weitere Erhöhung erfordert. Dieses Szenario unterstreicht, dass das Wachstum nahe null oder negativ sein könnte.
Insgesamt stellt der aktuelle Konflikt kurzfristig keine Bedrohung für eine akute Finanz- oder Wirtschaftskrise in der Türkei dar.
Er wird die aktuelle Anti-Inflationspolitik untergraben, eine Anpassung des wirtschaftlichen Kurses erfordern und die Gefahr von Stagflation oder einem Abrutschen der Wirtschaft in eine Rezession mit sich bringen. Somit wird ein Krieg im Persischen Golf, der länger als ein Jahr dauert, eine Bedrohung für das bestehende Entwicklungsmodell der türkischen Wirtschaft darstellen und könnte zu negativen sozialen und politischen Konsequenzen führen.
Autor: Nubara Kuliewa, Junior Research Fellow am ZKEMI der HSE.