Позаседают и посчитают
· Константин Симонов · Quelle
20 марта Совет директоров Центробанка проведет заседание, на котором примет решение по ключевой ставке, а 26 марта Госдума планирует рассмотреть годовой отчёт Банка России за 2025 год. Можно ли ожидать снижения ставки в марте как элемент политической игры и насколько решение ЦБ по ключевой ставке продиктовано политическим календарем и приближающимися выборами, а не только экономикой? Об этом «Актуальным комментариям» рассказал генеральныйдиректор Фонда национальной энергетической безопасности, профессор Финансового университета при Правительстве РФ Константин Симонов.
Можно ожидать дальнейшего снижения ключевой ставки. На Центральный банк оказывают серьезное давление промышленники — и правильно делают, поскольку высокая ключевая ставка создает значительные проблемы для развития бизнеса и инвестиционной активности. Это негативно сказывается на состоянии экономики.
В январе-феврале мы наблюдаем достаточно низкие бюджетные доходы. Безусловно, сказался эффект американских санкций против наших ведущих нефтяных компаний — «Роснефти» и «Лукойла». Мы видим серьезное падение нефтегазовых доходов, при этом ненефтегазовые поступления не смогли компенсировать этот провал. По итогам первых двух месяцев 2026 года зафиксирован значительный бюджетный дефицит. Отсюда возникает идея пересмотра бюджетного правила, что в конечном итоге должно привести к сокращению бюджетных расходов. И мы уже наблюдаем попытки урезать траты как на федеральном, так и на региональном уровнях. Заявления Собянина не так давно также наделали много шума.
Да, сейчас цена на нефть выросла на фоне известных событий, что можно рассматривать как определенную финансовую передышку. Но с точки зрения ситуации в реальном секторе дорогие деньги создают всё больше проблем. В сочетании с ростом налоговой нагрузки это становится критическим фактором. Поэтому речь идет не об элементе политической игры. Это скорее элемент реального управления экономикой, поскольку ситуация выглядит не слишком благополучно. Сейчас необходимо поддерживать реальный сектор и снижать стоимость кредитов. Это крайне важный шаг, тем более что ситуация с инфляцией выглядит относительно комфортной.
Что касается отчета ЦБ в Госдуме, депутаты не изменят позицию Набиуллиной. Думаю, общение в Думе будет, как всегда, достаточно комфортным. Хотя в Госдуме есть ряд политиков, которые жестко критикуют Центральный банк, но когда Набиуллина приходит в Думу, всё ограничивается ритуальными вопросами. Депутаты как-то стесняются поставить ее в неловкое положение. Поэтому я сильно сомневаюсь, что даже приближение выборов повысит остроту этого диалога. Позицию Центрального банка меняют не депутаты, а давление крупных промышленников, которое длится уже фактически полтора года. Эта тема очень давняя и острая, и в этом смысле Центральный банк начал снижать ключевую ставку, скорее услышав реальный сектор, а не депутатов.
Поэтому это решение никак не продиктовано выборами, оно не связано с избирательной кампанией и будет принято не под давлением Думы. Это объективная реальность: замедление экономического роста, падение ненефтегазовых доходов — реальный вызов, с которым нужно срочно что-то делать. Необходимы административные меры, направленные на поддержку экономического роста и удешевление кредитов. Это одно из логичных действий, особенно в ситуации, когда инфляция не является проблемой номер один, хотя мы понимаем, что здесь важную роль начинает играть тарифный фактор.
Константин Симонов, генеральный директор Фонда национальной энергетической безопасности, профессор Финансового университета.
#КонстантинСимонов