Sie werden tagen und zählen
· Konstantin Simonow · ⏱ 2 Min · Quelle
Am 20. März wird der Vorstand der Zentralbank eine Sitzung abhalten, auf der eine Entscheidung über den Leitzins getroffen wird, und am 26. März plant die Staatsduma, den Jahresbericht der Bank von Russland für das Jahr 2025 zu prüfen. Kann man im März eine Zinssenkung als Element eines politischen Spiels erwarten und inwieweit ist die Entscheidung der Zentralbank über den Leitzins vom politischen Kalender und den bevorstehenden Wahlen diktiert und nicht nur von der Wirtschaft? Darüber sprach „Aktuelle Kommentare“ mit dem Generaldirektor des Fonds für nationale Energiesicherheit, Professor der Finanzuniversität bei der Regierung der RF, Konstantin Simonow.
Es ist mit einer weiteren Senkung des Leitzinses zu rechnen. Auf die Zentralbank wird erheblicher Druck von Seiten der Industriellen ausgeübt - und das zu Recht, da ein hoher Leitzins erhebliche Probleme für die Geschäftsentwicklung und Investitionstätigkeit schafft. Dies wirkt sich negativ auf den Zustand der Wirtschaft aus.
Im Januar-Februar beobachten wir recht niedrige Haushaltseinnahmen. Zweifellos hat sich der Effekt der amerikanischen Sanktionen gegen unsere führenden Ölunternehmen - „Rosneft“ und „Lukoil“ - bemerkbar gemacht. Wir sehen einen erheblichen Rückgang der Öl- und Gaseinnahmen, während die nicht-ölbezogenen Einnahmen diesen Einbruch nicht ausgleichen konnten. Nach den Ergebnissen der ersten beiden Monate des Jahres 2026 wurde ein erhebliches Haushaltsdefizit festgestellt. Daher entsteht die Idee, die Haushaltsregel zu überdenken, was letztendlich zu einer Kürzung der Haushaltsausgaben führen sollte. Und wir beobachten bereits Versuche, die Ausgaben sowohl auf Bundes- als auch auf regionaler Ebene zu kürzen. Die Erklärungen von Sobjanin haben kürzlich ebenfalls viel Aufsehen erregt.
Ja, derzeit ist der Ölpreis vor dem Hintergrund bekannter Ereignisse gestiegen, was als eine gewisse finanzielle Atempause betrachtet werden kann. Aber aus Sicht der Situation im realen Sektor schaffen teure Kredite immer mehr Probleme. In Kombination mit der steigenden Steuerbelastung wird dies zu einem kritischen Faktor. Daher geht es nicht um ein Element eines politischen Spiels. Es ist eher ein Element des realen Wirtschaftens, da die Situation nicht allzu günstig aussieht. Jetzt ist es notwendig, den realen Sektor zu unterstützen und die Kreditkosten zu senken. Dies ist ein äußerst wichtiger Schritt, zumal die Situation mit der Inflation relativ komfortabel aussieht.
Was den Bericht der Zentralbank in der Staatsduma betrifft, werden die Abgeordneten die Position von Nabiullina nicht ändern. Ich denke, die Kommunikation in der Duma wird, wie immer, recht komfortabel sein. Obwohl es in der Staatsduma eine Reihe von Politikern gibt, die die Zentralbank scharf kritisieren, beschränkt sich alles auf rituelle Fragen, wenn Nabiullina in die Duma kommt. Die Abgeordneten scheuen sich irgendwie, sie in eine peinliche Lage zu bringen. Daher bezweifle ich stark, dass selbst die bevorstehenden Wahlen die Schärfe dieses Dialogs erhöhen werden. Die Position der Zentralbank wird nicht von den Abgeordneten geändert, sondern durch den Druck großer Industrieller, der bereits seit anderthalb Jahren andauert. Dieses Thema ist sehr alt und akut, und in diesem Sinne hat die Zentralbank begonnen, den Leitzins zu senken, eher weil sie den realen Sektor gehört hat und nicht die Abgeordneten.
Daher ist diese Entscheidung in keiner Weise von den Wahlen diktiert, sie steht nicht im Zusammenhang mit dem Wahlkampf und wird nicht unter dem Druck der Duma getroffen. Es ist die objektive Realität: das verlangsamte Wirtschaftswachstum, der Rückgang der nicht-ölbezogenen Einnahmen - eine echte Herausforderung, der dringend begegnet werden muss. Es sind administrative Maßnahmen erforderlich, die auf die Unterstützung des Wirtschaftswachstums und die Verbilligung von Krediten abzielen. Dies ist eine der logischen Maßnahmen, insbesondere in einer Situation, in der die Inflation nicht das Problem Nummer eins ist, obwohl wir verstehen, dass hier der Tariffaktor eine wichtige Rolle zu spielen beginnt.
Konstantin Simonow, Generaldirektor des Fonds für nationale Energiesicherheit, Professor der Finanzuniversität.
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