Риски снижения цены

— С одной стороны, ОПЕК+ заявляла о том, что нынешнее повышение объема добычи в 2025-м году — это возвращение на рынок тех объемов, которые восемь стран-участниц в 2023 году сократили помимо квот, то есть это было дополнительное добровольное сокращение объемов производства, и в 2025 году они просто возвращают этиобъемы на рынок. Но уже в сентябре — с учетом повышения объема добычи — эта программа была исполнена, то есть в 2023 году с рынка ушло 2,2 млн баррелей в сутки, а с учетом сентябрьского повышения они восполнили уже не 2,2 млн б/c, но и чуть больше — 2,3-2,4 млн б/c. Плюс на октябрь будет увеличение на 138 тыс. баррелей в сутки, то есть теперь можно добывать больше, чем в 2023 году было сокращено. Эта программа выполнена, и это означает, что ОПЕК+ сейчас должна остановиться. Еще одним аргументом в пользу паузыговорит то, что решения ОПЕК+ четко синхронизировались с автомобильным сезоном: мы увидели начало повышения добычи, когда начался автомобильный сезон — в апреле, и к пику автомобильного сезона, когда увеличивается объем потребления, увеличились и квоты на добычу (летом каждый месяц было увеличение на 411 тыс. баррелей в сутки), а сейчас, к октябрю, мы видим снижение темпов: увеличение составит только 138 тыс. баррелей в сутки. Скорее всего, на зиму они возьмут паузу. Создаст ли это переизбыток предложения? Конечно, рынок благодаря этим объемам насыщен, и Международноеэнергетическое агентство (МЭА) говорит о том, что сейчас наблюдается переизбыток предложения нефти на рынке, но,тем не менее, ежемесячное увеличение добычи не сильно влияло на рынок. Хотя первое решение ОПЕК+ об увеличении добычи толкнуло цены вниз, но оно совпало с объявлением Трампом торговых пошлин в отношении других стран — это произошло в один день. Поэтому сложно сказать, что из этого больше повлияло на рынок, но, тем не менее,каждое следующее объявление об увеличении добычифактически не замечалось рынком и отыгрывалось в течение пары дней. В связи с этим в ближайшее время цены вряд ли снизятся только из-за одного объявления о том, что ОПЕК+ в октябре увеличит добычу нефти на 138 тыс. баррелей в сутки. До этого было гораздо большее увеличение добычи — в 3 раза —и значительного снижения цен не произошло. Но риски снижения цены есть. Они связаны скорее с тем, что автомобильный сезон во всем северном полушарии скоро будет заканчиваться. В ноябре потребление снизится в сравнении с октябрем и сентябрем. Получается, что добычу увеличили, а потребление снижается. Это может вызвать снижение цены, но вряд ли намного и надолго: от $65 за баррель она может качнуться к $60 за баррель, но цена в размере $60 за баррель уже вызывает определенную коррекцию в добыче у стран, не входящих в ОПЕК+ — например, в США можно очень быстро нарастить добычу благодаря особенностям сланцевых месторождений и быстро сократить ее, поэтому рынок, скорее всего, быстро сбалансируется, если цена на нефть снизится до $60 за баррель. Нынешние $65 — это во многом равновесная цена,которая позволяет части американских проектов оставатьсярентабельными. Есть риск переизбытка предложения нефти — именно поэтому ОПЕК+, вероятнее всего, возьмет паузу. Ряд стран,включая Россию, раньше добывали больше, чем предполагалиобязательства, то есть нарушали квоты. А в 2025 году, когда было позволено добывать больше, эти страны не наращивали объем добычи, потому что существовала программа компенсации. У других стран она тоже есть — это когда стране позволено добывать, но она этого не делает,компенсируя тем самым то «лишнее», что она добывалараньше. В октябре и ноябре эта программа будет заканчиваться, и на рынок будут выведены все те объемы,которые было позволено вывести еще весной и летом 2025 года. Это тоже создает определенные риски — цена может быть нестабильный и качнуться вниз, но вряд ли надолго. Игорь Юшков, эксперт Финансового университета при Правительстве РФ и Фонда национальной энергетической безопасности.