Neuzusammenstellung der Haushaltsregel
· Schanna Iwanowskaja · ⏱ 2 Min · Quelle
Nach den Aussagen des Finanzministeriums über eine mögliche Überprüfung der Haushaltsregel haben sich die Erwartungen auf dem Markt hinsichtlich einer Senkung des Schwellenpreises für Öl verstärkt. Wie die Chefökonomin der Alfa-Bank, Natalja Orlowa, im Radio RBK bemerkte, könnte der Basisrichtwert von 59 $ auf 45–50 $ pro Barrel gesenkt werden.
Diese Entscheidung könnte den Rubelkurs, die Inflation und die Parameter der Geldpolitik beeinflussen. Was hinter der Neuzusammenstellung der Haushaltsregel steht und wie sie sich auf die Wirtschaft auswirken könnte, erklärte die Dozentin am Lehrstuhl für internationales Geschäft der Finanzuniversität bei der Regierung der RF, Kandidatin der Wirtschaftswissenschaften, Schanna Iwanowskaja.
Die Ansammlung zusätzlicher Öl- und Gaseinnahmen in Zeiten günstiger Preisbedingungen und die Nutzung der Mittel des FNB gewährleistet die Stabilität des Haushaltssystems gegenüber externen Schwankungen.
Das Hauptproblem bei der Überprüfung der Haushaltsregel besteht in der Beschleunigung der Inflation aufgrund der Schwächung der russischen Währung, daher ist es wichtig, einen starken Rückgang des Rubels zu vermeiden. Andernfalls würde dies einen Preisanstieg provozieren.
Es gibt jedoch vernünftige Erwartungen, dass die Zentralbank den Leitzins um 0,5–1 Prozentpunkte auf 15–14,5 % bei der nächsten Sitzung des Direktoriums am 20. März senken könnte. Am wahrscheinlichsten ist meiner Meinung nach eine Senkung um 0,5 %.
Das Thema der Haushaltsregel tritt immer häufiger über die Grenzen der Fachgemeinschaft hinaus, was auf die Einbeziehung einer erheblichen Anzahl von Investoren - Privatpersonen auf dem Aktienmarkt, die Aktien und Anleihen kaufen und die Entscheidungen des Regulators genau verfolgen, zurückzuführen ist. Daher werden Fragen der makroökonomischen Politik Teil der alltäglichen Finanzagenda.
Es gibt heute zwei wahrscheinliche Szenarien:
Weiches Szenario - wenn die Haushaltsregel eine Erhöhung der Haushaltsausgaben oder eine aktivere Nutzung der Reserven vorsieht, könnte dies den Inflationsdruck verstärken. In diesem Fall wird der Regulator wahrscheinlich die Senkung des Leitzinses verschieben, um die Preisstabilität zu erhalten.
Hartes Szenario - wenn die Haushaltsregel auf die Ansammlung von Reserven und die Begrenzung der Ausgaben ausgerichtet ist, und der Einfluss auf die Inflation und den Finanzmarkt minimal ist. Dann kann die Zentralbank den zuvor festgelegten Kurs zur schrittweisen Senkung des Zinssatzes fortsetzen.
Somit wird die endgültige Entscheidung von mehreren Faktoren abhängen: dem Gleichgewicht von Einnahmen und Ausgaben des Haushalts, der Dynamik der Inflation, dem Rubelkurs, dem Volumen der staatlichen Verschuldung und dem Zustand der Bankenliquidität.
Schanna Iwanowskaja, Kandidatin der Wirtschaftswissenschaften, Dozentin am Lehrstuhl für internationales Geschäft der Finanzuniversität bei der Regierung der RF.