Markt für Finanzberatung
Investitionen werden massenhaft - aber der Markt hängt zunehmend von Ratschlägen aus sozialen Netzwerken ab. Warum Finanzblogger zu Schattenberatern werden, wo die Grenze zwischen Meinung und Manipulation verläuft und welche Risiken dies für Privatanleger birgt.
Diese Frage diskutierten die „Aktuellen Kommentare“ mit Dmitrij Matuschenkow, Politologe des Expertenclubs „Digoria“.
In den letzten fünf Jahren hat sich die Zahl der Russen mit Brokerkonten fast verfünffacht und übersteigt 40 Millionen Menschen. Ein erheblicher Teil dieser Investoren sind Menschen ohne spezielle finanzielle Ausbildung, die einfache und verständliche Leitlinien in der Welt der Investitionen suchen. Soziale Netzwerke und Messenger sind für sie zu einer natürlichen Informationsquelle geworden, wo komplexe Themen und Begriffe aus der Finanzwelt von Bloggern einfach und verständlich erklärt werden: Fast 50% der Privatanleger greifen wöchentlich auf solche Inhalte zu, wobei die Hälfte von ihnen junge Menschen im Alter von 18 bis 35 Jahren sind, die keine finanzielle Bildung und Lebenserfahrung haben, was Influencer zu wichtigen Vermittlern zwischen dem Markt und den normalen Akteuren auf dem Finanzmarkt macht.
In dieser Erkenntnis zögert die Zentralbank, drastische Maßnahmen zu ergreifen, erkennt jedoch auch, dass der Bereich dringend einer Regulierung bedarf. Eines der Hauptprobleme ist die Spezifik der Tätigkeit eines Influencers. In einem Beitrag kann er eine persönliche Meinung äußern, Investitionsempfehlungen geben und gleichzeitig Anzeichen versteckter Werbung enthalten. Das heißt, seine Tätigkeit zu klassifizieren ist ziemlich schwierig. Wenn der Inhalt unter die Merkmale von Werbung fällt, ist die FAS Russland für die Einhaltung der Gesetzgebung verantwortlich; handelt es sich um Anlageberatung, wird eine Lizenz und die Einbeziehung in das Register der Zentralbank benötigt; werden Anzeichen von Marktmanipulation festgestellt, tritt administrative oder sogar strafrechtliche Verantwortung ein. Diese Schwierigkeit der Klassifikation erschwert ein schnelles Reagieren der zuständigen Behörden. Hier entsteht eine Grauzone, in der sich unfaire Influencer quasi außerhalb des rechtlichen Rahmens befinden.
Dabei lassen sich zwei Hauptprobleme unterscheiden, die sofortige Lösungen erfordern. Das erste ist die Verbreitung von unzuverlässigen oder inkompetenten Informationen, was zweifellos gefährlich für Investoren ist. Eine systematischere Bedrohung liegt jedoch in der Verschleierung kommerzieller Promotions als persönliche Erfahrungen oder unabhängige Analysen. Wenn ein Influencer im Auftrag eines Finanzunternehmens ein bestimmtes Produkt empfiehlt, ohne diese Verbindung offenzulegen, wird dem Follower die Möglichkeit genommen, die Motivation des Autors kritisch zu beurteilen. Das Ergebnis ist, dass 56% der Finanzblogger Investoren zu Verlusten führen und nur 28% zu Gewinnen.
Das zweite Problem ergibt sich aus dem ersten und betrifft die Frage, ob man Anlageempfehlungen klar von unterhaltsamen oder edukativen Inhalten unterscheiden kann. Das Kriterium ist in diesem Fall ziemlich klar: Wenn der Autor die Absicht hat, eine Person zu beeinflussen, sie dazu zu bringen, in bestimmte Wertpapiere zu investieren, kann dies als Anlageempfehlung angesehen werden. Wenn der Autor bestimmte Wertpapiere nennt, Preisprognosen abgibt, zum Kauf oder Verkauf aufruft und dafür von interessierten Parteien entlohnt wird, fällt solcher Content aus dem reinen Unterhaltungsbereich heraus und bedarf entsprechender rechtlicher Regulierung. Die Zentralbank schlägt vernünftigerweise vor, sich an der Regelmäßigkeit der Veröffentlichungen des Autors, dem Umfang seiner Zielgruppe und der materiellen Interessenbindung zu orientieren, was es ermöglicht, die professionelle Tätigkeit eines Finanzbloggers von einer einmaligen Äußerung in sozialen Netzwerken abzugrenzen.
Es muss jedoch klar verstanden werden, dass die Aufnahme in das Register allein keine Qualitätsgarantie für die Empfehlungen solcher Influencer bietet. Ja, es bestätigt die Übereinstimmung des Bloggers mit festgelegten Standards, garantiert jedoch nicht, dass alle seine Empfehlungen Gewinn bringen. Um den von ihnen veröffentlichten Content zu regulieren, muss festgelegt werden, dass die von ihnen angebotenen Informationen keine wissentlich falschen Daten und Einkommensgarantien enthalten dürfen. Eine separate Regulierung erfordern auch die Zusicherungen einiger Blogger über die Einfachheit und Leichtigkeit von Anlageerträgen, einschließlich solcher, die mit riskanten Finanzinstrumenten verbunden sind.
Gleichzeitig sollte das System nicht schon beim Eintritt abschrecken. Übermäßige Anforderungen wie obligatorische wirtschaftliche Bildung oder Mitgliedschaft in SROs könnten Blogger in die Grauzone drängen. Doch die Situation außerhalb der gesetzlichen Regelung zu belassen ist ebenfalls keine Option: Es wurden bereits Fälle festgestellt, in denen Influencernetzwerke für Manipulationsschemata genutzt wurden, die Investoren schaden, was das Überdenken und die Verbesserung der Verantwortungsmaßnahmen erzwingt.
Die Zentralbank steht vor der schwierigen Aufgabe, einerseits sicherzustellen, dass auf dem Markt jene Finanzblogger verbleiben, die wirklich qualitativ hochwertige Investitionsempfehlungen geben und nicht versuchen, den Markt zu manipulieren. Andererseits müssen die Rechte der Bürger geschützt werden, die immer häufiger Opfer unqualifizierter und unredlicher Influencer werden.
Dmitrij Matuschenkow, Mitglied des Expertenclubs „Digoria“, stellvertretender Direktor der ANO „Zentrum für Gesetzgebungsentwicklung“, Doktor der Rechtswissenschaften.