Мирный план и нефть

— На нефтяном рынке сейчас наблюдается сценарий снижения цен, потому что трейдеры думают, что украинский конфликт в ближайшее время будет урегулирован, и это потенциально приведет к снятию антироссийских санкций, а значит, Россия нарастит добычу. По мнению трейдеров, надо заранее продавать фьючерсы, потому что тогда будет перепроизводство, нефть подешевеет. Именно от того, что все начинают заранее продавать фьючерсы, цены и снижаются. Но это неверная логика. Россия добывает нынешние объемы не потому, что не может добыть больше из-за санкций, а потому, что у нее есть ограничения внутри ОПЕК+. По этой причине, если санкции снимут, это не приведет к увеличению объемов добычи — они зависят от условий сделки ОПЕК+. Снятие санкций (будь то с компаний, либо с каких-то секторальных санкций — например, запрет иностранным компаниям оказывать услуги и участвовать в разработке нефтяных месторождений на шельфе) не будет значить, что все побегут на шельф. Такая возможность откроется, но не более того. Это приведет к увеличению не объема, а эффективности добычи. Например, в Россию вернутся западные нефтесервисные компании, которые будут более эффективно работать — вместо нескольких простых скважин можно будет пробурить одну более технологичную. Это повысит доходность нефтедобычи, экспорта из России нефти и доходы бюджета, то есть будут больше экономические последствия. Но цена нефти на мировом рынке от этого не поменяется. Она может немного даже и подрасти: сейчас, когда мы продаем нефть со скидкой, это несколько снижает общие цены, но и это не особо значительная история. Поэтому, если будет подписано мирное соглашение и если это откроет возможность для снятия санкций, психологически рынок отреагирует снижением цен, потому что трейдеры будут думать, что Россия увеличит добычу. Но постепенно цены вернутся к нормальному значению в течение одной-двух недель. Эту историю отыграют и поймут, что объем добычи не зависел от санкций. В то же время стоимость российской нефти — сорта Urals или ВСТО — подрастет и приблизится к своим нормальным значениям, которые были до 2022 года. Если раньше разрыв стоимости между Urals и Brent составлял $1-2 (а иногда, кстати, нефть Urals стоила даже дороже, чем Brent), то весь 2024 год и большую часть 2025 года этот разрыв находился на уровне примерно $13-12 на каждый баррель. Таким образом, российская нефть подорожает, а вся остальная останется примерно в тех же самых значениях. Игорь Юшков, эксперт Финансового университета при Правительстве РФ и Фонда национальной энергетической безопасности.