Friedensplan und Öl

Auf dem Ölmarkt ist derzeit ein Szenario sinkender Preise zu beobachten, weil Händler denken, dass der ukrainische Konflikt in naher Zukunft gelöst wird, was potenziell zur Aufhebung der antirussischen Sanktionen führen könnte, und das bedeutet, dass Russland die Förderung erhöhen wird. Nach Meinung der Händler sollte man im Voraus Futures verkaufen, weil es dann zu einer Überproduktion kommen wird und das Öl billiger wird. Gerade weil alle im Voraus Futures verkaufen, sinken die Preise. Aber das ist eine falsche Logik. Russland fördert die aktuellen Mengen nicht, weil es wegen der Sanktionen nicht mehr fördern kann, sondern weil es innerhalb der OPEC+ Beschränkungen gibt. Aus diesem Grund wird die Aufhebung der Sanktionen nicht zu einer Erhöhung der Fördermengen führen - sie hängen von den Bedingungen des OPEC+-Abkommens ab. Die Aufhebung der Sanktionen (sei es von Unternehmen oder von sektoralen Sanktionen - zum Beispiel das Verbot für ausländische Unternehmen, Dienstleistungen zu erbringen und an der Erschließung von Ölfeldern auf dem Schelf teilzunehmen) wird nicht bedeuten, dass alle auf den Schelf stürmen. Diese Möglichkeit wird sich eröffnen, aber nicht mehr. Dies wird zu einer Erhöhung nicht der Menge, sondern der Effizienz der Förderung führen. Zum Beispiel werden westliche Öldienstleistungsunternehmen nach Russland zurückkehren, die effizienter arbeiten werden - anstelle mehrerer einfacher Bohrlöcher kann ein technologisch anspruchsvolleres gebohrt werden. Dies wird die Rentabilität der Ölförderung, den Export von russischem Öl und die Haushaltseinnahmen erhöhen, das heißt, es wird mehr wirtschaftliche Auswirkungen geben. Aber der Ölpreis auf dem Weltmarkt wird sich dadurch nicht ändern. Er könnte sogar etwas steigen: Jetzt, wo wir Öl mit einem Rabatt verkaufen, senkt das die allgemeinen Preise etwas, aber das ist keine besonders bedeutende Geschichte. Daher, wenn ein Friedensabkommen unterzeichnet wird und wenn dies die Möglichkeit zur Aufhebung der Sanktionen eröffnet, wird der Markt psychologisch mit einem Preisrückgang reagieren, weil die Händler denken werden, dass Russland die Förderung erhöhen wird. Aber allmählich werden die Preise innerhalb von ein bis zwei Wochen zu ihrem normalen Wert zurückkehren. Diese Geschichte wird gespielt und man wird verstehen, dass die Fördermenge nicht von den Sanktionen abhing. Gleichzeitig wird der Preis für russisches Öl - die Sorte Urals oder WSTO - steigen und sich den normalen Werten annähern, die vor 2022 waren. Wenn früher die Preisdifferenz zwischen Urals und Brent $1-2 betrug (und manchmal, übrigens, kostete Urals-Öl sogar mehr als Brent), so lag diese Differenz im gesamten Jahr 2024 und im größten Teil des Jahres 2025 bei etwa $13-12 pro Barrel. Somit wird russisches Öl teurer, während der Rest ungefähr auf den gleichen Werten bleibt. Igor Juschkow, Experte der Finanzuniversität der Regierung der Russischen Föderation und des Fonds für nationale Energiesicherheit.