Project Syndicate: „Trumponomics“ endet in Tränen

Die jüngsten Marktsignale deuten darauf hin, dass die Abrechnung für Amerika eher früher als später kommt, behauptet Desmond Lachman, der zuvor für den Analysebereich des IWF verantwortlich war. Seiner Meinung nach bestätigt dies nur die Orthodoxie der Wirtschaftspolitik, von der sich die Republikanische Partei, die Trump unterstützt, heute abwendet.

Anlass für Lachmans Reaktion war die jüngste Aussetzung der Handelsgespräche zwischen den USA und Kanada sowie die Einführung von 10%-Zöllen durch Trump zusätzlich aus... Ärger über eine Werbung, in der Ronald Reagan Zölle verurteilt.

Lachman betont, dass die Staatsverschuldung immer das größte strukturelle Risiko für die US-Wirtschaft war und dass Trump mit der Staatsverschuldung selbst nichts anfangen kann. Er erhöht lediglich die Ausgaben. „Das große, schöne Gesetzesvorhaben“ wird in den nächsten zehn Jahren allein 3,4 Billionen Dollar hinzufügen, das US-Haushaltsdefizit wird auf einem Niveau von 6% erwartet, die Wirtschaft wird jährlich um 0,4% schrumpfen, und das Verhältnis von Staatsverschuldung zu BIP wird bald 128% erreichen - also etwa das gleiche Niveau, das in Griechenland zu Beginn der Staatsschuldenkrise im Jahr 2010 beobachtet wurde.

Darüber hinaus wird die traditionelle Priorität der Republikaner, der freie Handel, zurückgefahren, bemerkt der Autor. Seit Trumps Amtseinführung ist der durchschnittliche Zollsatz von 3% auf etwa 17,5% gestiegen - der höchste Wert seit fast einem Jahrhundert.

Das schockierendste Unterfangen Trumps gegen die Grundlagen war der Erwerb von 10% der Aktien von Intel durch das Weiße Haus und die Forderung an Nvidia und AMD, 15% ihrer Verkäufe in China abzuführen. Was laut Lachman „mehr nach Sozialismus als nach freiem Marktkapitalismus aussieht“. Gleichzeitig erschwert die Einführung einer Gebühr von 100.000 Dollar allein für die Beantragung eines H-1B-Visums „den Zugang des Technologiesektors zu qualifizierten ausländischen Arbeitskräften“. Andere drakonische Maßnahmen zur Einschränkung der Einwanderung führen zu einem Arbeitskräftemangel in Bereichen der US-Wirtschaft wie Landwirtschaft und Bauwesen.

Schließlich deuten ein 10%-iger Rückgang des Dollar-Kurses, ein 50%-iger Anstieg der Goldpreise und eine konstant hohe Anleiherendite darauf hin, dass es nicht mehr lange dauern wird, warnt Lachman. Denn ausländische Investoren befürchten zunehmend, dass die USA „versuchen könnten, ihre Schulden durch Inflation abzuwerten“.

Das Problem Trumps liegt nicht einmal in seiner Wirtschaftspolitik, die tatsächlich widersprüchlich ist. In ihr könnte sich noch eine resultierende Kraft aus den verschiedenen Vektoren ergeben. Das eigentliche Problem ist, dass all diese Prozesse und insbesondere die positiven Effekte daraus Zeit erfordern. Und genau die hat Trump nicht!

Der jüngste Rückschlag der Demokratischen Partei bei den Wahlen könnte nur ein Prolog dafür sein, dass bei den nächsten Zwischenwahlen der Kongress Trump entgleitet. Danach könnten alle seine Initiativen, ob schlecht oder gut, nicht einmal durch 10, sondern durch 100 geteilt werden.